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中泰证券:社零消费呈现回暖趋势 重点关注天虹股份

发布时间:2019-04-23 10:27    来源媒体:财华智库网

中泰证券发布研报指出,上周市场表现:商贸零售(中信)指数下跌0.62%,跑输沪深300指数3.93个百分点。年初至今,商贸零售板块上涨32.04%,跑赢沪深300指数4.83个百分点。子板块方面,超市指数下跌0.80%,连锁指数下跌2.04%,百货指数下跌0.44%,贸易指数下跌0.80%。相对于本周沪深300涨幅3.31%,中小板指涨幅1.86%而言,商贸零售板块整体表现较差。

社零增速回暖,消费升级明朗,线上线下融合发展有望成为拉动经济增长的重要引擎。社零消费呈现回暖趋势,城乡消费结构持续优化:一季度我国社零消费市场保持平稳增长,社零消费总额同比增长8.3%,环比去年四季度持平。3月份社零总额增速回升至8.7%,达到近6个月以来最高,消费呈现出回暖趋势。商品结构持续优化,消费升级趋势明朗。

研报还指出,一季度实物商品网上零售额同比增长21%,增速环比增加1.5%,同比回落13.4%。相较于社零总额增长,实物商品网上零售额增速持续领先,线上占比持续提升至18.2%,较去年同期提高2.1%。在数字化技术和物流等电商基础设施持续完善的背景下,超市、便利店、百货等传统业态与电商平台的融合发展加速,新旧业态融合有望成为拉动消费增长的重要引擎。

本周投资组合:苏宁易购(002024-CN)、新宝股份(002705-CN)、南极电商(002127-CN)。建议重点关注步步高(002251-CN)、中百集团(000759-CN)等;产品型零售企业关注开润股份(300577-CN);百货重点关注王府井(600859-CN)、重庆百货(600729-CN)、天虹股份(002419)(002419-CN)等;海外建议关注唯品会(VIPS.US)、阿里巴巴(BABA.US)等。

风险提示:互联网零售行业具备较高弹性,若市场下行风险较大,则板块的高弹性将带来较大下行压力;传统线下零售企业转型线上需大量资本及费用开支,线上业绩低于预期等;线上线下融合未达预期,管理层对转型未达成统一。



(责任编辑:finet)